ग्लोबल इकोनॉमी पर ‘वॉर’ का प्रहार! हॉर्मुज संकट से $120 के पार पहुँचा कच्चा तेल; ट्रेड ठप, अब महंगाई और मंदी से कैसे बचेगा भारत?

मिडिल ईस्ट में वॉर छिड़ने के बाद ग्लोबल इकोनॉमी की सेहत कोई खास देखने को नहीं मिल रही है. इस बात की तस्दीक वो तमाम सर्वे कर रहे हैं, जिन्होंने अमेरिका से लेकर यूरो जोन की इकोनॉमिक कंडीशंस को बारीकी से देखा है. अर्थशास्त्रियों के औसत अनुमान के अनुसार, ब्लूमबर्ग जिन भी परचेजिंग मैनेजर इंडेक्स (PMI) के अनुमान जुटाता है, उन सभी में गिरावट की उम्मीद लगाई गई है. उनके अनुमान के अनुसार सर्विस और मैन्युफैक्चरिंग सेक्टर में कमजोरी देखने को मिल सकती है. अमेरिका और इजराइल द्वारा ईरान पर हमला किए जाने के तीन हफ्ते के बाद ऐसे नतीजे अब तक हुए कुल आर्थिक नुकसान की पहली झलक पेश करेंगे.

क्षेत्रीय शिपिंग और उत्पादन में आई रुकावटों के कारण ऊर्जा की कीमतों में आई अचानक तेज़ी, और उसकी वजह से ग्लोबल कंज्यूमर कीमतों पर मंडराते खतरे ने, पिछले कुछ दिनों में सेंट्रल बैंकों को अलग-अलग तरह की प्रतिक्रियाएं देने के लिए प्रेरित किया है. इनमें से, UK के अधिकारियों ने अपनी मॉनेटरी पॉलिसी में ढील देने की योजनाओं को टाल दिया. यूरो ज़ोन के उनके समकक्षों ने पॉलिसी को सख्त करने का रुख अपनाया और ऑस्ट्रेलिया के पॉलिसी मेकर्स ने ब्याज दरों में बढ़ोतरी करने का फैसला किया. फेडरल रिजर्व द्वारा यह संकेत दिए जाने के बाद कि उधार लेने की लागत में कटौती अभी काफी दूर की बात है, निवेशकों ने इस साल ऐसी किसी भी कटौती की संभावना पर लगाए गए अपने दांव वापस ले लिए.

S&P ग्लोबल मार्केट इंटेलिजेंस के मुख्य व्यावसायिक अर्थशास्त्री क्रिस विलियमसन ने एक रिपोर्ट में कहा कि इस समय सबसे ज्यादा की बात महंगाई है. उन्होंने आगे कहा कि केंद्रीय बैंकों को युद्ध के कारण पैदा होने वाले आर्थिक मंदी के जोखिमों पर भी विचार करना होगा. इसका मतलब है कि मांग और व्यावसायिक विश्वास पर पड़ने वाले प्रभाव के बारे में सुराग पाने के लिए वे PMI आंकड़ों पर भी नजर रखेंगे. मंगलवार को जारी होने वाले शुरुआती सूचकांकों की सूची में ऑस्ट्रेलिया, जापान और भारत से लेकर यूरो ज़ोन, UK और अमेरिका तक के आंकड़े शामिल हैं.

यूरोप की सबसे बड़ी अर्थव्यवस्था जर्मनी भी उसी दिन अपना बेहद अहम ‘Ifo Occupational Expectations Index’ जारी करेगा. इसमें 13 महीने के सबसे निचले स्तर तक गिरावट आने का अनुमान है. फ़्रांस और इटली के संबंधित आंकड़े इसी हफ्ते के अंत में जारी होने की उम्मीद है. इसके अलावा, पेरिस स्थित OECD द्वारा जारी किए जाने वाले पूर्वानुमान भी बदलते इकोनॉमिक आउटलुक को दर्शाएंगे. युद्ध छिड़ने के बाद यह अपनी तरह का पहला Joint Economic Assessment होगा. ये पूर्वानुमान, अप्रैल के मिड में अंतर्राष्ट्रीय मुद्रा कोष (IMF) द्वारा जारी किए जाने वाले अधिक विस्तृत इकोनॉमिक अनुमानों की एक झलक पेश कर सकते हैं.

क्या है अमेरिका के पास विकल्प

ब्लूमबर्ग के इकोनॉमिस्टों के अनुसार इस समय ट्रंप के पास कुछ ही अच्छे विकल्प हैं. अमेरिका और इज़राइल द्वारा तीन हफ़्तों तक की गई ज़ोरदार बमबारी—जिसमें ईरान के नेताओं को मारने वाले हमले भी शामिल हैं—के बावजूद तेहरान की होर्मुज पर पकड़ या अमेरिकी मांगों के प्रति उसका विरोध कम नहीं हुआ है. इसी तरह के और हमले शायद कोई ज्यादा नतीजा न दें. ऐसे में उनके पास दो और विकल्प बचते हैं: अमेरिकी सैन्य अभियान को खत्म कर देना—जिससे उम्मीद है कि ईरान टैंकर्स को होर्मुज लौटने की इजाजत दे देगा—या फिर तेहरान को घुटने टेकने पर मजबूर करने के लिए संघर्ष को और बढ़ा देना. इसके अलावा, जापान, ऑस्ट्रेलिया और UK में महंगाई के आंकड़े, चीन के औद्योगिक मुनाफ़े, और नॉर्वे से लेकर मेक्सिको तक के केंद्रीय बैंकों के फ़ैसलों पर भी निवेशकों का ध्यान केंद्रित हो सकता है.

US और कनाडा

US का इकोनॉमिक डेटा कम ही आएगा, और इसमें S&P Global का मार्च महीने का शुरुआती मैन्युफैक्चरिंग और सर्विसेज PMI शामिल होगा. शुक्रवार को, मिशिगन यूनिवर्सिटी मार्च महीने का अपना फाइनल कंज्यूमर सेंटीमेंट इंडेक्स जारी करेगी. यह सर्वे यह समझने में मदद करेगा कि क्या अमेरिकी लोग गैस पंप पर बढ़ती कीमतों को लेकर महीने की शुरुआत के मुकाबले अब और भी ज्यादा चिंतित हो गए हैं.

इसके अलावा, आने वाले दिनों में, निवेशक Fed अधिकारियों की टिप्पणियों पर नजर रखेंगे. यह तब होगा जब सेंट्रल बैंक ने अपनी दरों में कोई बदलाव नहीं किया है. वे ईरान वॉर से होने वाले आर्थिक असर पर भी नजर रख रहे हैं. US के सेंट्रल बैंकरों ने इस साल सिर्फ एक बार दरें घटाने के अपने अनुमान को बनाए रखा है.

मंगलवार को, Fed के गवर्नर माइकल बार इकोनॉमिक आउटलुक पर बात करेंगे. स्टीफन मिरान—जो मार्च की पॉलिसी मीटिंग में दरें घटाने के पक्ष में अकेले असहमति जताने वाले अधिकारी थे—वाइस चेयर फिलिप जेफरसन, और क्षेत्रीय Fed के प्रेसिडेंट—सैन फ़्रांसिस्को की मैरी डेली और फ़िलाडेल्फ़िया की एना पॉलसन—भी बोलने वाले हैं.

बैंक ऑफ कनाडा की सीनियर डिप्टी गवर्नर कैरोलिन रोजर्स, ब्रैंडन, मैनिटोबा में कनाडा के इकोनॉमिक आउटलुक और फाइनेंशियल सिस्टम को आकार देने वाले फैक्टर्स पर बात करेंगी, जिसमें इस साल मॉनेटरी पॉलिसी फ्रेमवर्क का रिन्यूअल भी शामिल हैं. इस बीच, शुरुआती थोक और मैन्युफैक्चरिंग डेटा से इस बात का शुरुआती अंदाजा मिलेगा कि टैरिफ से प्रभावित ये दो सेक्टर पहली तिमाही में कैसा प्रदर्शन कर रहे हैं.

एशिया

• एशिया में महंगाई के आंकड़ों पर खास नजर रहेगी. मंगलवार को आने वाले आंकड़ों से पता चलने की उम्मीद है कि जापान में फरवरी में उपभोक्ता कीमतों में बढ़ोतरी की रफ़्तार धीमी हुई है. इसकी वजह यह है कि यूटिलिटी सब्सिडी से एनर्जी की लागत कम हुई और पिछले साल के मुकाबले खाने-पीने की चीजों की कीमतों में बढ़ोतरी भी कम हुई.
• महंगाई का वह मुख्य पैमाना, जिसमें ताजे खाने-पीने की चीजों को शामिल नहीं किया जाता, लगभग चार सालों में पहली बार बैंक ऑफ़ जापान के 2% के महंगाई के लक्ष्य से नीचे गिर गया है. हालांकि, मार्च में ईरान युद्ध के बढ़ने के बाद तेल की कीमतों में आई तेज़ी को देखते हुए, यह स्थिति शायद ज़्यादा समय तक नहीं रहेगी.
• अगले दिन, ऑस्ट्रेलिया के CPI (उपभोक्ता मूल्य सूचकांक) के आंकड़ों से पता चलने की उम्मीद है कि फरवरी में ‘ट्रिम्ड मीन’ पैमाना ऊंचे स्तर पर बना रहा. ये आंकड़े रिज़र्व बैंक द्वारा लगातार की गई ब्याज दरों में बढ़ोतरी को सही ठहराएंगे और मई में उधार लेने की लागत में एक और बढ़ोतरी की संभावना को मज़बूत कर सकते हैं.
• सिंगापुर भी आने वाले हफ़्ते में फरवरी के CPI आंकड़े जारी करेगा. मार्च के PMI (परचेज़िंग मैनेजर्स इंडेक्स) आंकड़े जारी करने वाले देशों में ऑस्ट्रेलिया, जापान और भारत शामिल हैं. उम्मीद है कि ये तीनों देश रिपोर्ट करेंगे कि उनके मैन्युफैक्चरिंग (विनिर्माण) से जुड़े संकेतक अभी भी बढ़ोतरी वाले दायरे में बने हुए हैं.
• चीन शुक्रवार को फरवरी तक के औद्योगिक मुनाफ़े के साल-दर-साल आंकड़े जारी करेगा. पिछले साल चीन का सालाना औद्योगिक मुनाफ़ा 0.6% बढ़ा था, जो 2021 के बाद इस तरह की पहली बढ़ोतरी थी.
• फिलीपींस, थाईलैंड, दक्षिण कोरिया और हांगकांग से व्यापार से जुड़े आंकड़े आने वाले हैं, और न्यूज़ीलैंड मार्च की उपभोक्ता विश्वास रिपोर्ट के साथ इस हफ़्ते का समापन करेगा.
• नीतिगत मोर्चे पर, श्रीलंका का केंद्रीय बैंक बुधवार को अपनी ब्याज दर को 7.75% पर ही बनाए रखने की उम्मीद है. ऐसा होने पर लगातार पांच बैठकों में ब्याज दरें स्थिर रखने का सिलसिला जारी रहेगा और इस बात को और बल मिलेगा कि महंगाई कम करने का चक्र अब अपने अंतिम चरण में पहुंच चुका है, क्योंकि अधिकारी महंगाई में संभावित तेजी पर नजर रखे हुए हैं.
• अन्य जगहों पर, न्यूज़ीलैंड के रिजर्व बैंक की गवर्नर अन्ना ब्रेमन मंगलवार को एक भाषण में मिडिल ईस्ट में चल रहे संघर्ष के कारण महंगाई पर पड़ने वाले असर के बारे में अपने विचार रखेंगी. अर्थशास्त्रियों का अनुमान है कि इस साल के ज्यादातर समय तक कीमतों में बढ़ोतरी, बैंक के 1 फीसदी से 3 फीसरी के लक्ष्य दायरे की ऊपरी सीमा को पार कर जाएगी.

यूरोप,मिडिल ईसट मध्य पूर्व, अफ्रीका

• मॉनेटरी फैसलों के लिहाज से एक बड़े हफ्ते का असर पूरे यूरोप में महसूस होगा. इस दौरान कई पॉलिसी मेकर्स के बयान आने वाले हैं, साथ ही कुछ अहम डेटा भी जारी होगा. अर्थशास्त्रियों का अनुमान है कि बुधवार को जारी होने वाले UK के महंगाई के आंकड़े दिखाएंगे कि सालाना कीमतों में बढ़ोतरी की रफ़्तार फ़रवरी में 3 फीसदी पर आकर थम गई है. इस रिपोर्ट पर खास तौर पर तब ध्यान दिया जाएगा, जब ब्रिटेन की 10-साल की गिल्ट यील्ड 2008 के बाद से अपने सबसे ऊंचे स्तर पर पहुंच गई है.
• बाजार में यह बदलाव तब आया, जब बैंक ऑफ इंग्लैंड ने ब्याज दरों में कटौती के अपने रुख से हटते हुए यह ऐलान किया कि वह “कार्रवाई के लिए तैयार” है. डिप्टी गवर्नर सारा ब्रीडेन, चीफ इको​नॉमिस्ट ह्यू पिल, और दरें तय करने वाले मेगन ग्रीन और एलन टेलर—ये सभी इस दौरान अपनी बात रखेंगे.
• यूरोपियन सेंट्रल बैंक (ECB) की बात करें, तो वह जरूरत पड़ने पर 30 अप्रैल को अपने अगले फ़ैसले के साथ ही ब्याज दरें बढ़ा सकता है. इस दौरान, सोमवार को मुख्य अर्थशास्त्री फ़िलिप लेन का संबोधन होगा. बुधवार को, ECB की प्रेसिडेंट क्रिस्टीन लगार्ड फैंकफर्ट में होने वाले सालाना “ECB और उसके पर्यवेक्षक” सम्मेलन को संबोधित करेंगी.
• स्विस नेशनल बैंक के प्रेसिडेंट मार्टिन श्लेगल मंगलवार को ज्यूरिख में अपनी बात रखेंगे. यह संबोधन तब होगा, जब सेंट्रल बैंक ने यह दोहराया है कि वॉर के चलते फ्रैंक की ओर आने वाले सुरक्षित निवेश (haven flows) को रोकने के लिए हस्तक्षेप करने की उसकी तत्परता अब और बढ़ गई है.
• इसके अगले ही दिन, स्वीडन का रिक्सबैंक अपने फैसले का ब्योरा (minutes) जारी करेगा, जिसमें पॉलिसी मेकर्स ने उधार लेने की लागत को स्थिर बनाए रखा था.
• मंगलवार को, हंगरी का सेंट्रल बैंक देश के निर्णायक चुनावों से पहले आखिरी बार दरें तय करेगा. संभावना है कि ऊर्जा संकट के चलते दरों में और कटौती की गुंजाइश कम हो जाएगी.
• गुरुवार को, नॉर्वे के अधिकारी उधार लेने की लागत को स्थिर रखने के लिए तैयार हैं. यह फैसला ऐसे डेटा के आधार पर लिया जा रहा है जिससे पता चला है कि कीमतों के दबाव में कोई खास राहत नहीं मिली है और इकोनॉमी के मजबूत बने रहने की उम्मीद है. गवर्नर इडा वोल्डेन बैचे से उम्मीद है कि वे मौजूदा अनुमान (हर साल एक चौथाई-पॉइंट की कटौती) से भी कम राहत का संकेत देंगी.
• उसी दिन, दक्षिण अफ्रीका का सेंट्रल बैंक अपनी दर को 6.75 फीसदी पर स्थिर रखने की उम्मीद है. बैंक उस युद्ध के कारण हुई महंगाई के असर का आकलन कर रहा है, जिसने रैंड (मुद्रा) को कमजोर कर दिया है और तेल की कीमतों में भारी उछाल ला दिया है.

लैटिन अमेरिका

ब्राजील के सेंट्रल बैंक ने मंगलवार को 18 मार्च के अपने फ़ैसले का ब्योरा जारी किया. इस फ़ैसले में बैंक ने लगभग दो दशकों के उच्चतम स्तर 15 फीसदी से ब्याज दरों में सावधानीपूर्वक चौथाई पॉइंट की कटौती की थी.

मध्य पूर्व में चल रहे वॉर के कारण पैदा हुई भारी अनिश्चितता को देखते हुए, BCB के प्रमुख गैब्रियल गैलिपोलो और उनके साथियों ने फ़ैसले के बाद जारी बयान में भविष्य के बारे में बहुत कम संकेत दिए हैं, और इस मामले में उनके कोई नया कदम उठाने की संभावना कम ही है. लैटिन अमेरिका की नंबर 1 इकोनॉमी, BCB की मॉनेटरी पॉलिसी रिपोर्ट, महीने के मध्य की महंगाई के आंकड़े, और फरवरी की बेरोजगारी के आंकड़े भी जारी करेगी.

ईरान में चल रहा युद्ध चिली और मेक्सिको के सेंट्रल बैंकों की बैठकों के दौरान भी एक अहम मुद्दा रहेगा. Banco Central de Chile के लिए, इस संघर्ष ने 4.5 फीसदी से ब्याज दरों में संभावित चौथाई पॉइंट की कटौती के फैसले को लगभग पूरी तरह से टाल दिया है; इसकी वजह यह है कि यह एंडीज देश अपने फ्यूल का लगभग पूरा हिस्सा आयात करता है.

अर्जेंटीना के जनवरी के GDP-संबंधी आंकड़े, 2025 की पहली तिमाही से दक्षिण अमेरिका की नंबर 2 इकोनॉमी में देखी जा रही समग्र सुस्ती के अनुरूप ही रहने की संभावना है. कई विश्लेषक दिसंबर के उत्पादन के मजबूत आंकड़ों को किसी वास्तविक रुझान के बजाय महज़ एक छलावा (headfake) मान रहे हैं, और इसी के आधार पर वे 2026 के लिए अपने विकास के अनुमानों में कटौती कर रहे हैं.